El BCE vuelve a bajar tipos de interés.
En esta ocasión la rebaja es de un cuartillo y deja los tipos de interés en un 2.25% intentando estimular la economía europea que aún muestra claros signos de debilidad. Esta decisión sin duda viene motivada por el crecimiento estancado de la zona Euro y porque la inflación se acerca al objetivo planteado del 2%. Este tipo de política económica se ve reflejada inmediatamente en la mayoría de los bolsillos de los ciudadanos que tienen una hipoteca de tipo variable.
Una decisión de cambio de tipos en un momento en el que el par eurodólar está subiendo con relativa fuerza desde Marzo y que por ahora después del anuncio de esta bajada de tipos (efectiva para el día 23 de este mismo mes) todavía no se ha reflejado en una gran volatilidad, de hecho es un fundamental que está pasando por ahora bastante desapercibido.
El PIB de Europa se estancó en el cuarto trimestre de 2024 siendo Alemania y Francia, dos países que más lastraron al conjunto. Trump con sus aranceles no ayuda a que se disipe la incertidumbre y especialmente la ralentización de la demanda interna van mermando la perspectiva de crecimiento. Con esta bajada de tipos se intenta promover el crédito (abaratándolo), el consumo y la inversión.
Hablando generalidades, esta situación puede beneficiar a empresas que puedan pedir financiación para proyectos dado que abarata el coste de los mismos. En el tema casero, especialmente para aquellos que tengan hipotecas puede verse aliviado el bosillo e incentibar el gasto, lo que estimularía el consumo. Pero hay que encontrar cierto equilibrio en este tipo de políticas expansivas, pues la inflación todavía no se ha doblegado.
Este equilibrio es frágil, dado que se estima que los tipos de intereses neutrales se encuentran en la horquilla de los 2.25-1.75 y dado que ya nos encontramos en dicha horquilla, el BCE tiene poco margen de movimiento si es que, por ejemplo, la inflación repunta por una hipotética subida brusca de la energía (esperemos que no sea así, porque ese fundamental impacta en nuestros bolsillos de forma más que inmediata).
Como hemos comentado el impacto en el par eurodólar de este fundamental debería presionar al euro a la baja y esto puede ser un alivio para la competitividad de las exportaciones europeas y ayudar a países como Alemania a rebajar su retroceso económico. Pero no nos olvidemos que en este juego también tenemos a Estados Unidos y en el momento actual también quiere un dólar menos fuerte, aunque siendo realistas, su foco de interés no se encuentra en el major por excelencia precisamente.
En el gráfico podemos ver como el par eurodólar se encuentra en zona de resistencia.
El BCE proyecta un crecimiento del 1.1% para el año actual y del 1.4% para el año 2026, pero este tipo de datos pueden verse condicionados por los posibles tratos y negociaciones que existan entre Estados Unidos y Europa con el tema aranceles y por supuesto con el IVA que es un tema que esa tal "Bruselas" lo ve inamobible y que parece ser que es uno de los origenes la orquitis de las gónadas de Trump.
En este contexto volatil pocas previsiones a largo plazo se pueden hacer y cada país aprovecha para hacer nuevas alianzas y no quedarse retrasado con respecto a la competencia.
Por nuestra parte en Europa podemos decir que tenemos un bonito tapón atado a la botella y Estados Unidos y China luchan por la supremacía de sus respectivas inteligencias artificiales. Al cambio indudablemente en esto llevamos ventaja.
Veremos como acaba esta telenovela de aranceles cruzados y tipos por parte de los Bancos Centrales.
